收益率重回10%以上，房地产类信托上市公司最爱买买买

来源：《第一财经日报》 作者：杨佼 周楠

 同一家上市公司年内5次出手购买信托产品，预期年化收益率全部超过8%，最高的已经达到10%——节节攀升的房地产信托，重新在上市公司的投资理财中受宠。

  亚夏股份近日公告称，使用自有闲置资金1.65亿元，购买两家信托公司的产品，预期年化收益率分别达到9.3%，10.2%。2018年以来，该公司已出资4.85亿元，5次购买信托产品，收益率全部在8%以上。

  亚夏股份投资的信托产品，均为房产类信托。进入三季度以来，随着资管新规正式发布，其他类信托产品发行数量、募集规模持续下降，房地产信托却一枝独秀。行业第三方数据显示，2018年三季度，66家信托公司共发行了4002款集合信托产品，环比增加19.21%，其中房地产信托共发行超过1440款，占比超过36%，环比上升6个百分点以上。

  同时，房地产信托的预期收益率也节节攀升。2018年三季度，房地产信托不同期限的产品，预期收益率已经全部超过8%，最高的已达8.85%，环比最高上升了0.4个百分点。

  信托收益重回10%以上

  最新购买信托理财的上市公司是云意电气。该公司10月16日公告称，此前一天，该公司使用自有闲置资金6500万元，购买五矿信托发行的“长利稳增61号投资集合资金信托计划”，该产品期限1年，预期年化收益率为8.7%。

  这一预期收益率在上市公司近期投资的信托产品中，并不是最高的。10月13日，亚夏股份公告称，该公司与中建投信托、万向信托签署协议，分别以自有资金8000万元、8500万元购买非保本型理财产品，购买中建投信托的中建投信托·安泉306号（中庚福州）集合资金信托计划（下称“安泉306号”），万向信托-地产287号（荣安海盐海上明月项目贷款集合资金信托计划，下称“地产287号”）。

  从亚夏股份披露情况来看，信托收益率已经重新回到10%以上。公告显示，该公司购买的上述两个信托产品，起息日为年10月10日，期限均为一年，预期收益则全部在9%以上，其中“地产287号”预期年化收益率为9.3%，而“安泉306号”预期年化收益率更是高达10.2%。

  这并非亚夏股份今年第一次购买信托。2018年5月，经股东同意，该公司决定使用不超过20亿元闲置自有资金，购买保本和非保本型理财产品、信托产品。迄今为止，包含子公司在内，亚夏股份已累计投资信托4.85亿元。

  公告显示，9月、7月、1月，亚夏股份已经3次投资信托产品，金额分别为5000万元、5000万元、1000万元。此外，其子公司也在2018年1月两次向中建投信托投资1.1亿元。

  购买信托产品的上市公司，并不是亚夏股份一家。公开数据显示，2018年三季度，共有34家A股上市公司进行了86次信托理财，同比增长超过30%。除了亚夏股份，中珠医疗、富春环保也多次购买信托产品。

  根据中珠医疗披露，2018年以来，该公司3次动用闲置资金，合计（拟）出资金额8亿元，购买粤财信托发行的信托产品。该公司9月曾公告，拟使用额度不超过5亿元自有资金，开展理财和信托产品投资。此前的4月12日、16日，中珠医疗已分别出资2亿元、1亿元，购买粤财信托发行的单一信托计划。

  富春环保投资信托更为频繁。公开披露信息显示，富春环保及其子公司，在2018年8月到9月，6次购买中融信托发行的信托计划。其中，8月份两次购买合计1亿元、9月份4次购买了中融信托合计3.1亿元的信托产品。

  在“安泉306号”之前，年化预期收益超过10%的信托产品并不多。就今年三季度上市公司购买信托产品的收益率水平来看，在公布最低收益率数据的75款产品中，共有27款产品预期收益率在7%以上，占比超过三成，而预期收益率突破9%的只有6款。

  “有一些资金比较充裕的公司，又找不到很好的投资渠道，信托理财相对来说还是比较安全的。”中航信托宏观策略总监吴照银对第一财经记者表示，在资管新规过渡期，信托理财较其他理财方式收益率较高，预期年化收益率可达8%左右。

  房地产信托一枝独秀

  亚夏股份此次购买的信托计划，背后的融资方可能来自房地产领域。

  根据公告，“地产287号”不仅以地产直接冠名和编号，且在万向信托网站的产品分类中，也将其列入房地产信托类别。“安泉306号”虽然提及地产，亦未披露募集资料，但编号中的“中庚福州”，表明融资方可能是地产企业中庚集团。网站资料显示，中庚集团的主营业务是房地产、产业园区，并在福州拥有项目。

  进入三季度以来，基建、证券等类别的信托，发行数量、募集资金规模均持续下降，房地产信托却一枝独秀，三季度单季占比已经超过36%。

  根据普益财富统计数据，2018年三季度，66家信托公司共发行了4002款集合信托产品，发行数量环比增加645款，增幅为19.21%，共成立了3586款集合信托产品，环比增加597款，增幅为19.97%，共募集资金3073.55亿元（不含未公布募集规模的产品），环比减少284.53亿元，降幅8.47%。

  而房地产信托的发行却高歌猛进。数据显示，2018年三季度，房地产类信托发行量为1441款，占比36.01%，环比增加439款，占比上升6.16个百分点。而投资于工商企业、基建、证券等领域的信托产品，占比环比上升-0.31个、1.91个百分点、0.92个百分点.

  而9月单月表现更为明显。数据显示，9月份房地产类信托共发行482款，占比38.93%。发行数量虽比8月减少44款，却比7月份的382款猛增了100款，占比也比7月上升2.38个百分点。同期，工商企业、基建、证券类信托占比均环比下降约1.71个、0.97个、1.69个百分点。

  从募集资金数量来看，房地产类信托也远远超过其他类别信托产品。208年7至9月，房产类信托成立数量分别为312款、457款、459款，平均募集资金规模为1.15亿元、1.33亿元、1.01亿元，合计金额约1450亿元，接近同期全部已成立信托募集资金的一半。

  用益信托研究员帅国让认为，目前房地产资产价格并未出现明显下滑，资产质量在短时间内风险较小，收益率较高，且投资期限多为一年期，具有短时间内风险可控、回报率高的特点。同时，风控较为严格。但目前在从严监管的背景下，地产信托发行或受一定影响。

  房地产信托收益率节节攀升

  发行量占比提升的同时，房地产类信托的预期收益率也在节节攀高。

  中珠医疗公告显示，该公司4月购买的信托产品，期限为6个月，预期年化收益率只有5.049%（税后）。富春环保2018年三季度购买的中融信托产品，虽然期限只有1个月，但预期年化收益率也低至6.4%。

  而亚夏股份新近购买的信托理财产品，预期收益远高于此。根据披露，其1月份购买的信托产品，预期年化收益率已达8.2%，7月、9月两次购买的信托产品预期收益率已经上升到了9.5%。相对于年初，亚夏股份购买的信托产品收益最多的已经上升了2个百分点。

  这也是信托产品目前的普遍现象。行业第三方数据显示，2018年三季度，1至2年期以内的房产类信托平均最高预期收益率8.3%，2至3年期以内的平均最高预期收益率在8.85%，3年期及以上的平均最高预期收益率为8.48%，环比分别上升0.2个、0.4个、0.29个百分点。

  从不同月份来看也是如此。7月份，上述三类期限的房产类信托，最高预期收益率分别为8.49%、8.78%、8.34%，8月份则为8.48%、8.78%、8.75%。而到了9月份，最高预期收益率分别达到了8.02%、8.97%、8.75%，分别比7月份上升-0.47个、0.19个、0.41个百分点。

  上述行业第三方数据显示，三季度，1至2年内的工商企业信托产品，最高预期收益率为8.46%，环比上升0.6个百分点；2至3年内的为8.56%，环比上升0.15个百分点，3年期及以上则为7.82%，环比上升0.57个百分点，均远低于房地产类信托；而只有基建类信托预期收益率高于房地产类，上述期限产品预期收益率分别为8.54%、8.98%、7.63%，但发行数量只有670款，不及房地产类信托的一半。